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中國衛星600118衛星行業龍頭受益產業

发布时间:2019-11-09 02:49:16

中国卫星(600118)卫星行业龙头 受益产业的发展

研究结论

中国航天科技集团第五研究院是中国航天事业的中流砥柱,从发射第一颗人造卫星开始,五院就承担了我国几乎所有卫星和载人航天器的研制任务,拥有国内独一无二的航天器研制平台、产品开发经验和航天产业人才,拥有"神舟"、"长征"等航天品牌和自主知识产权作为五院的唯一上市公司,中国卫星是我国卫星产业在资本市场运作的平台

全球卫星产业处于成长阶段,发展前景广阔全球卫星产业拥有1200亿美元以上的市场,2002至2007年,全球卫星产业收入年均增长速度为11.5%从全球GDP和卫星产业收入同比增长的对比来看,卫星产业在全世界范围内还处于成长阶段,其受经济周期的影响很小,在未来较长一段时间内,全球卫星产业还将保持波动向上的趋势

小卫星研制业务是公司业绩稳健增长的基石由于具有拥有研制周期短、发射成本低、星座功能强、军用价值高等优势,小卫星在世界范围内成为卫星研制的热点而从1994年的"实践四号"开始,我国研制的小卫星已经涵盖遥感、通信、科研、技术试验等多个方向,发展初具规模作为国内小卫星研制领域的龙头企业,公司将享受国内小卫星研制市场成长带来的绝大部分收益在民用小卫星领域,未来3到4年内需要完成的小卫星系统包括环境观测遥感,海洋观测遥感和夸父系列,按照我们的测算,这些业务就能够为中国卫星带来每年14到15亿元的研制业务收入

我国军用卫星应用已进入快速发展阶段以"烽火"、"天链"、"北斗2代"等核心军用卫星系统的建设为标志,我国在军用小卫星研制和应用方面进入全系列突破阶段以2008年发射的天链一号为例,它的在轨运行将提高我国军用卫星数据传输的实时性,大大其军用价值军用小卫星将给公司研制业务带来更广阔的空间

以航天恒星和原503所为核心的卫星应用业务将依靠技术和客户优势成为公司第二个增长引擎随着天基系统的完善,我国卫星应用市场进入加速发展的产业化阶段在现有业务保持增长的基础上,公司幕投项目具有爆发式增长的潜力另外,公司卫星应用业务的盈利能力还将受益于规模扩大、业务整合以及流程再造带来的运营效率的提高

我们预测公司年净利润分别为1.73亿元、2.12亿元和2.68亿元,年均增长28.6%,EPS分别为0.59元、0.71元和0.90元

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